新一期LPR维持不变符合预期 信贷有效需求回升

专家普遍表示，9月金融统计数据企稳，反映出稳增长政策效果明显，信贷有效需求回升。在此背景下，新一期LPR维持不变符合预期。

降低LPR并非当务之急

“10月17日，人民银行等量续做5000亿元1年期MLF，中标利率保持2.75%不变。LPR与MLF利率挂钩，在MLF利率未做调整的背景下，10月LPR报价的定价基础没有发生变化。”民生银行首席经济学家温彬分析指出。

除了定价基础未变，本月LPR走势也受信贷需求回暖、美联储加息等因素影响。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，9月金融统计数据反映出国内纾困助企、稳增长政策效果明显，实体经济融资需求明显改善。数据显示，居民中长期贷款边际改善，反映楼市销售呈现筑底回暖迹象。银行持续让利实体经济，企业贷款利率不断创出有统计以来新低，部分银行净息差压力增大。在上述因素影响下，LPR保持稳定，符合市场预期。

温彬指出，9月美国CPI和核心CPI涨幅均超出市场预期，通胀的全面性和黏性大大增强，进一步推升美联储继续大幅加息75个基点的概率。10年期美债收益率再度上行至4%上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力。这在一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。

招联金融首席研究员董希淼表示，整体来看，今年以来LPR已经多次下降。其中，1年期LPR累计下降2次共15个基点，5年期以上LPR累计下降3次共35个基点，“LPR多次下降，对贷款利率的引导作用正在显现，其叠加效果需要进一步观察”。董希淼认为，目前贷款利率已经处于历史低位，因此降低LPR虽有必要但并非当务之急。

房贷政策更倾向精准调控

近日，人民银行、银保监会出台多项涉及首套房商贷利率、公积金贷款利率政策，引导这两项利率向下调整。同时与增量、存量房贷利率挂钩的5年期以上LPR将何去何从，自然也成为市场关注的焦点。

“市场对5年期以上LPR下降仍有预期。”董希淼表示，在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，目前LPR仍有下降空间，以进一步激发居民住房消费需求，促进房地产市场平稳健康发展。

周茂华认为，近期，楼市和金融统计数据均显示，国内楼市呈企稳复苏态势，但区域复苏不平衡，因此政策上更多以因城施策、精准调控为主。9月底，人民银行、银保监会对部分符合条件的区域阶段性放宽首套房贷款利率下限，支持和指导各地用足房贷政策工具。目前，5年期以上LPR为4.3%，无论是从绝对值来看还是与企业贷款利率比较来看，仍有一定调整空间。但短期来看，5年期以上LPR调整的必要性减弱。

贝壳研究院数据显示，2022年10月，该院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.12%，较上月下降3个基点，二套利率为4.91%，与上月持平。

对此，贝壳研究院市场分析师刘丽杰分析指出，9月末阶段性放宽部分城市首套商贷利率下限新政，是本月首套房贷利率回调的主要推动因素。目前，在改善性住房需求对市场的主导作用日益增强的背景下，政策也要关注降低“卖一买一”“卖旧买新”的贷款利率。这是符合多数城市住房消费实际的必要举措，未来不排除会进一步结构性放宽二套房贷款利率政策的可能。本报实习记者 许予朋

关键词： 新一期LPR维持不变 房贷政策更倾向精准调控 降低LPR并非当务之急 稳增长政策效果明显