【BT金融分析师】海外分析师称比起股价下跌，百度还有更值得担心的事……

2022-02-10 21:09:02 来源：新浪网

在分析师看来，尽管百度股价最近下跌引发市场担忧，但更值得担心的是该公司的长期前景、爱奇艺的盈利能力，以及缺乏足够的资本回报给股东。

文丨Nikolaos Sismanis

头图来源丨创客贴

百度是中国最大的科技公司之一，由于其在搜索领域的主导地位，经常被投资者称为“中国的谷歌”。

百度的股价在过去一年里大幅下跌，首先是去年对大型科技股的监管引发了投资者的担忧，其次是科技股目前正在进行的调整。

在分析师看来，尽管百度股价最近下跌引发市场担忧，但更值得担心的是该公司的长期前景、爱奇艺的盈利能力，以及缺乏足够的资本回报给股东。

爱奇艺盈利风险

百度2021年第三季度成绩喜忧参半。该公司当季按公认会计准则亏损25.7亿美元，但非公认会计准则盈利7.9亿美元，同比下降27%，季度环比下降5%。

特别是GAAP损失惨重，主要是百度的投资项目造成的。百度在长期投资方面出现了34亿美元的亏损。尽管这些数据相当模糊，但百度在爱奇艺的持股确实对该公司当期的GAAP收益产生了重大影响。

数据显示，百度控股爱奇艺，持有爱奇艺58.8%的股份。爱奇艺的市场份额从第二季度末的15.5美元/股（价值约124亿美元）下降到第三季度末的8.03美元/股（价值约64亿美元），显示出了60亿美元的下降，而百度持有约59%的股份，我们可以说损失约为35亿美元。

在分析师看来，爱奇艺持续糟糕的业绩将在未来几年继续影响百度的业绩。在过去几年里，爱奇艺未能有效地扩大其用户基础，导致收入停滞不前。与此同时，管理层继续在内容和技术投资上投入大量资金（显然没有取得多少成功），导致多年来净利润率一直为负。

在中短期内百度没有任何逆转或改善形势的催化剂，分析师预计爱奇艺的股权将继续拖累百度的资产负债表。

华尔街观点

让我们转向华尔街，百度的普遍评级为“强烈买入”，这是基于过去3个月的10个“买入”评级。百度的平均股价预期为257.90美元，暗示有70.5%的上行潜力。

结论

尽管分析师对百度的投资前景抱有乐观预期，但也有人对百度的投资前景仍持谨慎态度。百度的收益报告、中期战略、以及向股东返还现金的计划，都还不清楚。

根据百度今年（2022年）预期每股盈收为8.18美元，该股目前的市盈率似乎在18.5左右。在我看来，考虑到股票的整体风险，百度的估值仍然很高，尽管许多前景明朗、快速增长、有些美国公司最近也出现了抛售。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。