中信证券：中国移动A股目标价75元，强烈推荐

C114讯 2月16日消息（九九）2月10日和15日，中国移动分别回购4.22亿港元和1.27亿港元港股股份，此前该公司大股东已累计增持A股超15亿元。

中信证券今日发布研报称，中国移动港股回购、A股增持的持续推进，彰显公司对长期发展向好的信心。“参考公司历史估值并对比全球运营商估值，我们认为当前中国移动仍被明显低估，分别给予中国移动A股和港股2022年1.3倍和1.0倍PB，分别对应目标价75元和70港元，维持“买入”评级，强烈推荐。”

展望未来，中国移动基本面持续向好。伴随行业政策转向、竞争格局改善、5G用户渗透率提升，2021Q1-Q3，中国移动C端用户ARPU值分别同比增长1.1%、3.8%、2.5%，前三季度ARPU回升至50.1元，但距离公司2017年的57.7元还有较大差距。而在投资回报周期拉长、共建共享的推动下，公司的资本开支有望保持平稳。中信证券认为，在政策利好、竞争格局优化、投资回报周期拉长、新兴业务快速发展的推动下，中国移动的现金流和业绩有望持续改善，ROE和股息回报也有望持续改善。

从历史对比来看，中国移动港股、A股的PB分别为0.8X、1.1X，远低于公司过去十年港股的PB均值1.5X；随着美国禁投令影响的逐渐消退，公司的估值有望持续得到修复。从全球对比来看，中国移动的PB也显著低于美国三大运营商2X的均值水平。中长期来看，中国移动作为兼具科技与消费属性的优质核心资产，估值提升空间较大，价值回归之路刚刚开启。

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