大和：重申百度-SW(9888.HK)买入评级 目标价上调至232港元

大和发报研究报告指，百度-SW(9888.HK)公布去年度及第四季业绩，收入及盈利都超过市场预期，线上营销收入一如预期增长疲软，但云端及其他人工智能业务录得强劲增长。

管理层目标今年专注发展云端及其他人工智能与自动驾驶业务。截至去年第四季，百度旗下Apollo累计销售订单规模达到80亿元人民币，大和预期一旦车辆交付，未来三至五年将转化为收入。另外，百度最近获得比亚迪(1211.HK)产品订单，预料将吸引更多汽车制造商与百度合作，将有助于Apollo业务变现。

百度自动驾驶出租车服务Apollo GO目前已在内地3个城市开始商业化营运，大和表示，虽然估计短期内收入规模可能并不显著，但如果公司实现无人驾驶里程碑，相信业务规模将迅速扩大，实现到2025年覆盖65个城市及2030年覆盖100个城市的目标。至于与吉利集团合资的集度汽车，大和预期由于需要持续投资，预期2022至2024年将维持亏损。

大和指，考虑到宏观经济可见性有限，预期移动生态系统业务今年收入增长持平，当中首季或下跌5%。由于人工智能业务强劲增长，大和将2022至2023年收入预测上调1%，同时爱奇艺(IQ.US)亏损收窄，相应将今年每股盈利预估上调5%，重申“买入”评级，百度H股目标价由230港元上调至232港元。

关键词： 人工智能 宏观经济