百度财报：一直在模仿，从未超越过

2021年，整个互联网行业都相对艰难，但对于百度这家公司来说，好像一直都很难。多次多元并购失败，AI自动驾驶云等业务短期难以盈利且还处于大肆烧钱阶段，不仅如此，公司的基本盘搜索广告业务见顶，来自字节的压力让百度措手不及。

百度是一家什么公司？如果单看利润结构的话，超过90%的利润来自百度核心业务，其中最赚钱也是唯一赚钱的一块业务是搜索广告业务。如果你有经营过实体企业，那应该接到过百度的推销电话，对的，百度的搜索广告也是要销售出来拉业务的，所以百度的核心不仅是技术，也是销售。

作为平台方，百度不仅是流量供给方，也是流量需求方，在当下互联网流量渗透率即将到顶的环境下，买量的成本越来越贵，而作为流量供给的厂商之间竞争也会愈加激烈。

监管层多次提到互联互通，真正的意义是什么？就是要解决流量定价的透明化，降低企业及商户的经营（买量）成本。

3月1日，百度集团发布了2021年财报，全年营业收入1244.93亿元，同比增长16.27%；归母净利润102.26亿元，同比下降54.49%，跟市值一样净利润腰斩到膝盖。

这份财报中最重要的问题是核心业务增速下滑，广告业务基本盘不稳的情况下，烧钱业务又太多，且短期都难以实现利润规模化。

作为百度的核心业务（占总营收占比76%），在线营销四季度收入191亿元人民币，同比增长1%；非在线营销业务收入人民币69亿元，同比增长63%，主要是云及其他Ai类业务增长推动（基数较小）。

爱奇艺收入为人民币74亿元，同比下降1%，爱奇艺全年收入在整个营收体系中占比为24%，净利润一直在亏损。

收入滞涨的同时，对应的是各项成本大幅增长，上面也说了百度作为流量的供给方，本身也是流量的需求方，买量的成本越来越高，而卖量的价格越来越低。四季度销售成本为173亿元，同比增长19%（高于营收增速9%），主要是获取流量成本、带宽成本、商品销售成本等其他成本增加。

销售及管理费为65亿元，同比增长27%，主要是由于渠道支出，市场推广及人员和相关费用增加。同时研发费用增长30%。

各项成本费用支出增速均高于营收增速，说明公司在加大营销力度的情况下，公司的广告基本盘依然没能稳住。

视频业务从未盈利过，爱奇艺自2015年以来持续亏损，已经累计亏损超过400亿元，直到营收下滑都还未实现盈利。

完美接盘侠

在移动互联网的这十年发展中，百度确实错过了，不仅错过而且反复在做错。百度除了在搜索业务上抢占了先机，在之后对移动互联网的多次并购都以失败告终。

2013年，百度想要正式转战移动互联网（2012年字节成立），凭借着在PC端的多年积累，百度选择直接通过并购快速扩张。于当年收购了安卓应用通道91助手（19亿美元），但遗憾的是，还没能来得及发展，各大手机厂商随后就推出了自家的应用商店，91助手的商业模式瞬间崩塌，这19亿美元算是打水漂了。

2014年百度正式进军O2O领域，搞团购、搞外卖、卖电影票，以及金融贷款业务，直到今天你在朋友圈依然能看到百度贷款的业务。而同时期的字节正在聚焦搞信息分发，以及短视频业务。

2018年之后字节旗下的抖音、头条均已成为国内最主流的超级APP，一度能与头部的鹅厂掰掰腕子，海外的TIKtok更是火遍全球。不仅如此，字节系的信息流同时也放开了搜索端口，加上搜狗和鹅厂的合并，百度的基本盘压力更大了。

2020年11月份，错过短视频以及直播的百度再次宣布收购欢聚时代（YY），总交易金额约36亿美元。

而随着短视频平台+直播的形式快速崛起，传统直播平台的红利已经到了末期的阶段，欢聚（YY）自2021年起结束了长达9年的盈利，2021年亏损1.79亿美元。这笔投资未来要计提多少减值？会为百度的业绩带来多大的压力？基本是可以预期到的。

一直在模仿

全球最大的搜索公司谷歌也是依托搜索引擎广告为基础，后期又开辟了手机系统、人工智能、自动驾驶和云等第二第三第四增长曲线，谷歌所有的业务都已经是全球顶尖，有种创新无止境的感觉。

其实回顾百度的发展史，百度的业务发展方向基本在追随谷歌，但是百度最大的难点是发展有局限性，创新能力有差异，且难以国际化。

在国内移动移动互联网快速发展的这十年，百度进军O2O失败（跟风美团），搞短视频失败（跟风抖音），跟风搞自媒体百家号也是不温不火（跟风字节和鹅厂），移动互联的转型差不多一直在跟风字节、腾讯。

你会发现，这家公司一直在模仿，但从未超越过。

百度在搜索领域建立的高壁垒面临重重压力不说，在自动驾驶、人工智能以及云业务同样面临较强的竞争对手，阿里、腾讯、华为，国际上还有亚马逊、谷歌、微软等。

头部的造车厂，基本都自研自动驾驶技术，即便未来五年内，新能源汽车销量达到800万台（假设），剔除特斯拉、蔚小理的份额，再剔除华为的供应份额，蛋糕还有多少能切？

记得有一年在互联网大会上，李彦宏曾说：我每天都起得很早，很着急，着急这机会太多了。而当场被马老师回怼：其实我们想明白，我们要什么，我们有什么，我们放弃什么的时候，机会并不多。

投资亦是如此！

关键词： 同比增长 移动互联网