国际投行、百度阿里京东快手全亏了！知乎赴港上市3年亏19亿，徐新也撑不住了？

4月9日消息，4月8日晚间，在美上市中概股知乎通过港交所聆讯，目前在美股市值14亿美元，股价高开低走，最终跌超3%。根据港交所资料，瑞信、摩根大通、中金公司、招银国际共同担任知乎的联席保荐人。

根据聆讯资料，知乎是一个领先的在线内容社区，人们来到这里寻找解决方案、作出决定、寻求灵感并获得乐趣。根据灼识咨询的资料，以2019年、2020年及2021年的平均移动端月活跃用户和收入计，知乎是中国前五大的综合在线内容社区之一，更是全国最大的在线问答社区。

2021年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户近1亿人，平均每月浏览人次达5亿，平均每月用户互动达3.9亿次。截至2021年 12月31日，知乎的累计内容创作者达5500万人，累计贡献4.2亿条问答内容，涵盖超过 1000种垂直领域。

根据聆讯资料，知乎收入由2019年的人民币6.71亿元增加至2020年的人民币14亿元，并进一步增至2021年的人民币30亿元（464.4百万美元），自2019年以来的复合年增长率为110.1%。公司毛利由2019年的人民币3.12亿元增加至2020年的人民币7.58亿元，并进一步增加至2021年的人民币16亿元 （243.8百万美元）。收入来源来看，目前公司收入主要来自广告收入和内容商业化解决方案收入，收入占比分别是39.2%和32.9%，其中，内容商业化解决方案收入增长迅速。

不过，公司尚未实现盈利，公司2019年的净亏损为人民币10亿元，2020年净亏损为人民币5.18亿元，2021年净亏损为人民币13亿元（203.8百万美元）。调整亏损来看，2019-2021年分别实现亏损8.25亿元、3.37亿元、7.5亿元。于2019年、2020年及2021年，公司经营现金净流出分别为人民币7.16亿元、人民币2.44亿元及人民币4.4亿元（69.1百万美元）。

知乎在聆讯资料中表示，公司预期在不久的将来会继续产生净亏损及经营现金净流出，因为公司将继续战略性地产生支出以建立和扩展我们的内容生态，进一步提高知乎的内容质量及内容组合，促进社区文化及用户互动，并巩固有机增长。

此外，公司流动资产净值由截至2020年12月31日的人民币27亿元增至截至2021年12月31日的人民币64亿元（10亿美元），主要由于定期存款、短期投资以及现金及现金等价物增 加，部分被应付账款及应计负债增加所抵销。目前，公司账上现金有22.57亿元，同比大幅增加。

公司实行不同权架构，A类股一股一票投票权，B类股一股10票投票权。上市前，公司执行董事兼行政总裁周源持股11.64%，腾讯持股12.02%，为最大机构股东，创新工场持股9.65%，启明创投持股8.27%。

天眼查数据显示，知乎于2011年1月获得由创新工场投资的150万天使轮融资；2012年1月，获得启明创投投资的数百万美元A轮；2014年6月，获得赛富基金和启明创投的2200万美元B轮融资；2015年9月，获得C轮融资，投资方包括腾讯和搜狗；2017年，知乎完成D轮1亿美元的融资，由腾讯产业共赢基金、今日资本、创新工场、启明创投等共同投资。2017年10月，知乎获得D+轮融资，华兴新经济基金投资。2018年7月知乎获得E轮融资，尚珹投资、阳光保险、今日资本、腾讯等投资2.7亿美元。2019年8月12日，知乎获得百度和快手投资4.34亿美元的F轮融资，2021年3月获得阿里、京东、腾讯2.5亿美元的上市前融资。

值得注意的是，公司已实现A轮、B轮、C轮、D轮、D1轮、E轮及F轮融资后估值分别为2990万美元、1.32亿美元、3.75亿美元、9.19亿美元、10亿美元、24亿美元及34亿美元。目前知乎只有14亿美元，这就意味着，知乎的E轮及以后的投资者，目前处于浮亏状态（假设持仓未抛售）。这就意味着，百度、快手、京东、阿里以及尚珹投资、阳光保险，甚至国际投行高盛也是浮亏状态，而徐新的今日资本很可能也在盈亏之间浮动。

关键词： 创新工场 解决方案