跨境融资宏观审慎调节参数上调 为稳外资创造良好制度环境

10月25日，人民银行发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。

业内人士普遍表示，本次调整对于支持企业跨境融资、稳定人民币汇率释放明确利好信号。

鼓励跨境融资 维持汇率稳定

根据人民银行相关政策规定，跨境融资风险加权余额上限=资本或净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节参数。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，上调跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限，鼓励市场主体跨境融资。

同时，专家普遍认为，上调跨境融资宏观审慎调节参数将有助于稳定人民币汇率。

受美联储“激进”加息等因素影响，今年以来人民币汇率贬值压力加大。北京时间10月24日下午，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破“7.3”关口，最低下探至7.3085。根据中国外汇交易中心公布的最新数据，10月25日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1668。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，10月下半月以来，受中美利差倒挂幅度扩大等因素影响，人民币出现脱离美元走势的较快贬值苗头，稳汇率需求增加。此次政策调整一方面有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力;另一方面有助于稳定市场信心，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

中国银行研究院研究员梁斯表示，为合理引导市场预期，人民银行此前已先后下调金融机构外汇存款准备金两个百分点，将远期售汇业务外汇风险准备金上调至20%。此次上调跨境融资宏观审慎调节参数，有助于拓宽企业外币融资规模，改变外汇市场供求关系，合理引导市场预期，缓解人民币贬值压力。

为稳外资创造良好制度环境

《中国银行保险报》注意到，2020年以来，人民银行、外汇局曾多次根据经济发展需要，对跨境融资宏观审慎调节参数进行调整。

2020年3月，为进一步扩大利用外资，便利境内机构跨境融资，人民银行、外汇局将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。外汇局有关负责人曾表示，政策调整后，跨境融资风险加权余额上限相应提高，这将有助于便利境内机构充分利用国际国内两种资源、两个市场，多渠道筹集资金，缓解融资难、融资贵等问题，推动企业复工复产。

2021年12月，随着国内疫情得到控制，经济环境逐渐转暖，人民银行、外汇局重新决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。

值得关注的是，目前，除了鼓励境内企业和金融机构丰富跨境资金来源，政策层面也在为稳外资营造良好制度环境。

就在跨境融资宏观审慎调节参数上调同一日，国家发展改革委等六部门联合印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》(以下简称《若干政策措施》)，提出便利国际商务人员往来，用好用足中外人员往来“快捷通道”;强化外商投资企业金融支持，支持各类金融机构在依法合规、风险可控前提下创新产品和服务，按照市场化原则为符合条件的外商投资企业提供优质金融服务和融资支持。

“政策的持续推出有助于进一步增大国内市场对外资的吸引力，更好发挥外资在经济高质量发展中的重要作用。”梁斯表示，《若干政策措施》中提出的内容，例如，保障外商投资企业合理合法平等享受各类支持政策，在货运物流、金融服务以及税收政策等方面给予更多支持，能够提升外商投资企业对我国的信心。习记者 许予朋

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