AIGC时代的紫光股份：赛道、底气与生机

当前，以ChatGPT为代表的AIGC领域一系列创新技术的革命性突破，已经开始牵引ICT行业丰富深远的行业变革，引起产业界与投资者的高度关注。

(资料图片仅供参考)

整个泛AI和数字经济赛道再一次站在了时代风口。

3月30日晚，紫光股份有限公司（以下简称紫光股份或公司，股票代码000938.SZ）披露2022年年度报告。借着这个契机，我们可以认真梳理和评估一下这家信息通信行业领航者在即将到来的AIGC时代的赛道、底气与生机。

从公布的年报中看，紫光股份全年实现营业收入740.58亿元，同比增长9.49%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润17.59亿元，同比增长6.34%；公司旗下核心子公司新华三全年实现营业收入498.1亿元，同比增长12.31%；实现净利润37.31亿元，同比增长8.65%。紫光云技术有限公司实现营业收入15.03亿元，同比增长48.95%。

从业绩的核心指标来看，紫光股份产业领军地位稳固，市场占有率持续提升。其中，尤其值得注意的是公司的现金流。财报显示，紫光股份2022年经营性现金流净额达到40.19亿元，同比增长284.32%。这无疑将为其在激烈的市场竞争中提供源源活水，为公司未来的稳健发展注入确定性。

一、数字经济核心赛道的持续深耕

也许是因为名字中没有“信息”两个字，行业外的投资者可能已经忽视了紫光股份在信息通信行业及数字经济领域的领军地位。

这种领军地位，可以在此次发布的公司年报中充分体现。

从产品维度来看，2022年紫光股份在多个关键领域取得突破，技术实力与创新能力不断增强，核心产品市场占有率持续提升，进一步扩大了领先优势，持续夯实了公司在数字经济核心赛道的差异化竞争力。公司在多个重点产品的市场占有率持续保持优势，在以太网交换机、企业网交换机、数据中心交换机市场，公司市场份额排名第二；中国企业网路由器市场份额持续位列市场第二；中国企业级WLAN市场份额连续14年蝉联市场第一；中国X86服务器市场份额保持市场第二。

从行业维度来看，紫光股份已在全国累计参与18个国家部委级、26个省级和300余个地市区县政务云建设；服务中国90%以上金融机构；服务全国85家百强医院，助力全国1,200+家三甲医院数字化转型；服务全国2600+所教育机构和研究所；服务46个城市300余条地铁线路，城轨云市场份额第一；服务于四大运营商总部及省分公司。

相比国内市场，其在海外市场也在稳步推进。目前，紫光股份已在亚洲、欧洲、非洲、拉美等地区已设立17个海外分支机构，海外已认证渠道总量达1359家，在36个国家和地区建立了备件库，服务可覆盖174个国家及地区，及时高效地为全球客户提供本地化销售及技术支持。未来海外市场也将为公司带来增长的“第二曲线”

今年2月，《数字中国建设整体布局规划》首次系统提出了数字中国建设的整体布局，明确了时间表、路线图、任务书，为各方面推进数字中国建设提供了行动指南，按下了我国数字经济发展的“快进键”。随着这份纲领性文件的发布，抢占数字经济新赛道已成为新的热点，也将为包括紫光股份在内的ICT行业企业带来更加广阔的市场机遇。

服务器方面，随着数字中国建设加速，市场对算力的需求激增，服务器业务整体向好。新华三在过去几年奠定了多元算力的基础，结合智能管理中枢和智能算力中枢，实现了从盒子向解决方案竞争力的全面提升，在业界保持领先地位。其中运营商市场份额预计将达到20%左右。

交换机方面，随着疫情的好转、宏观经济的复苏回暖，用户侧的数字化建设和投入持续恢复向好，末端出货加快。2023年交换机市场整体增速预期在21%左右，其中国内市场预期22%+，国际市场预期19%。运营商侧的市场份额预计将达到25%。2023年，H3C交换机将继续维持较高增速，预计园区交换机及数据中心交换机（不含白盒）将继续保持第一。

在备受关注的运营商市场，根据三大运营商年报，2023年三大运营商算力方面投资将规模增加，其增幅预计将超过30%。其中，中国电信“算力“投入195亿，同比增加39.3%; 中国联通“算力网络”投资将达到149亿，同比增长20%; 中国移动“算力网络”计划投资452亿，同比增加34.9%。这部分投资的规模增加将对公司的服务器、交换机、路由器、防火墙等产品销售形成积极的推动作用。

面对数字经济新赛道的巨大机遇，从紫光股份在产品技术与行业拓展方面的实力与潜力，已经能够想象未来公司的成长空间。

二、护城河与差异化竞争力

随着数字经济进入提档换速阶段，紫光股份在行业内的差异化竞争力与护城河也受到广泛关注。

巴菲特曾提出过一个观点，高科技企业真能建立起护城河，价值是难以估量的。在技术迅猛迭代的当下，一家科技企业的护城河归根结底还是其核心研发能力。

财报中可以看到：2022年紫光股份研发投入为52.99亿元，累计申请专利总量超过13700件，其中云计算专利数量超过300件、大数据专利数量超过100件。其核心子公司新华三已十年荣列浙江省高新技术企业创新能力百强榜首，连续十一年发明专利授权量位居浙江省第一名，2022年度中国大企业创新100强TOP17。

在前沿技术创新方面，公司也已深度布局确定性网络、算力网络、隐私计算、智算中心等前沿技术并取得重大突破。

此外，相较于其他厂商，紫光股份还有着独特的差异化竞争力。

首先是全面的数字化解决方案能力和全产业链布局。紫光股份是业内少有的能提供覆盖全栈产品和全场景数字化解决方案的头部企业，也拥有从研发到制造的全产业链布局。

其次是赋能百行百业数字化转型的丰富实践。紫光股份具备多年服务政企客户和运营商的专业经验，对行业数字化转型的需求有深刻洞察和落地实践，已经成为百行百业数字化变革的“信赖之选”。

另外还有一点不可忽视的优势。紫光股份背靠紫光集团这样一家有着多元化业务的投资控股集团。新管理团队制定了“前瞻性、开放性、公平性、市场化、国际化”作为紫光集团发展战略原则，明确表示将深化集团旗下企业的产业协同联动及产业链建设摆在重要战略位置，强调全国市场一盘棋，同时加强与全球企业的合作。今年2月25日，在印尼巴厘岛召开的2023 NAVIGATE领航者国际峰会上，紫光集团董事长李滨在致辞中特别强调，面向未来紫光集团将一如既往地支持新华三(紫光股份核心子公司)发展，并在人才、资本、国际化等多个层面为其提供全面的支持与保障，帮助新华三在数字经济时代，实现全球范围内声誉与价值的持续塑造。

随着紫光股份收购新华三剩余股权的落地，也将对公司未来的业绩和发展提供强大助力。

三、AIGC时代的无限生机与想象空间

随着ChatGPT等生成式AI的革命性迭代，AIGC时代已经成了百行百业广泛关注和讨论的焦点。NVIDIA 创始人兼 CEO 黄仁勋已经做出AI 迎来“ iPhone 时刻”的判断。微软公司创始人比尔·盖茨在其博客文章《人工智能时代已经开启》中表示，自1980年首次看到图形用户界面（graphical user interface）以来，OpenAI的GPT人工智能模型是他所见过的最具革命性的技术进步。

AIGC应用的背后离不开强大的算力和高速的网络支撑。毕竟，AIGC时代里，一切能力的恐慌最终都是算力的恐慌。因此，作为算力和网络基础设施的主要提供者和领军企业，紫光股份无疑将迎来全新的市场机遇和广阔的发展空间。

从财报以及近期公司的一些动作来看，紫光股份对于AIGC的态度十分主动积极，已经从战略的高度开始布局即将到来的AIGC时代。

据了解，目前公司已经开始全面拥抱以ChatGPT为代表的AIGC领域前沿科技。公司在人工智能方面已经有明确的战略方向：聚焦算力基础设施，与合作伙伴协作提供算法模型满足不同行业的需求。

围绕AI算力设施，公司已经制定领先的方案，可以实现算力智能调度、AI开发的全生命周期管理，可以帮助客户的AI业务更加快速地完成开发和落地。同时，公司可为客户提供全系列的AI服务器，满足训练和推理部署等不同场景对智能算力需求。

除了对外提供算力设施能力之外，作为政企行业数字化解决方案领导者，紫光股份也已按照“AI in ALL”的技术战略，将人工智能技术全面融入各产品线，实现自身解决方案的智能化重构和技术升级，并将紧密结合行业特点，在大模型的基础上以行业大数据训练微模型，将其深化应用到智能制造、政府治理、社会服务等百行百业细分领域，全面推进政企数字化变革的智能化升级。

“时间是平庸公司的敌人，是伟大公司的朋友”。面对数字经济全面换挡提速的元年与AIGC时代，作为国内ICT行业领军企业的紫光股份值得持续关注与期待。

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